快捷搜索:

论持久战:支付战争将往何处去

作者: 互联网资讯  发布:2019-11-27

百乐门棋牌 1

短期对腾讯的其他业务不要抱太大期望来自逸修1的原创专栏

5年前,腾讯推出微信红包,点燃了对支付宝的全面战争。

2016年Q1

这是一场横跨互联网和金融两个赛道的经典商战,战争双方是中国最大的两家科技巨头。

刘炽平:至于第一季度腾讯“其他”业务收入,营收贡献最大的是支付业务,这部分的收入主要来自于我们对第三方商家的收费;第二大来源则是对个人用户提现收取的手续费。云服务收入占比排名第三。

战争上半场,微信支付势如破竹,打破了支付宝苦心经营十年的领先局面。

2016年Q2

2017年以来,蚂蚁金服站稳脚跟,发挥金融服务和线下能力的优势,挽狂澜于既倒。

刘炽平:我们并不提供“其他”业务的营收构成情况,但我可以告诉大家的是,“其他”业务的大部分收入来自于我们的云计算业务和支付业务,而这两项业务目前都处于早期发展阶段,云计算业务的毛利率较低,有时候甚至毛利率为负。至于支付业务,我们的目标是让它为腾讯生态系统中的成员提供基础设施服务,因此,我们不会从这项业务赚太多钱。让我们感到高兴的是,支付业务非但没有出现亏损,反而增长迅猛。我们会继续在基础设施上进行投资,为未来的健康增长打下坚实的基础。

经历了过去两年的拉锯战,以及支付强监管的落地,腾讯和阿里都意识到,战争已然进入下半场,走向持久战。

2017年Q4

这意味着,短期内,谁都无法取得决定性胜利,谁都打不垮谁。

摩根士坦利分析师Grace Chen:公司支付业务四季度营收占比达到21%,利润率达到23%,根据我的计算,创造了历史新高,请问主要驱动因素是什么?公司支付业务的变现进度如何?对公司整体利润率的影响如何?

随着两大巨头的境内支付用户不断逼近网民数量,战争焦点逐渐从获客拉新转向存量经营——双方都在大力推广信贷、理财和保险业务,以提高变现能力。

詹姆斯·米歇尔:支付业务营收的成长主要有这样几个因素,一是个人转账费用的增加,二是商户转账的增加,三是利率收入,这一部分受监管影响,四是金融服务,比如小额贷款。利润率提高的原因一是规模效应,二是高利润率产品贡献营收的增长,三是促进某些业务的发展,比如利用财付通进行信用卡还款。另一方面, 我们认为这还是一个成长型市场,腾讯将继续拓展业务并提高市占率,今年将继续在支付业务上加大投入,争取更多用户的使用,而这将有可能对利润率造成负面影响。 我们可能会注意到竞争和补贴对利润率产生的短期影响,但我们更应该从大局着眼,而大局就是中国是世界上移动支付发展最成功的市场,因为这个市场上有两个非常大的公司为争取市场应用而竞争。无论是过去还是未来,这类竞争都会令利润率产生波动,但是由于我们与竞争对手,消费者,商家的共同努力,创造了移动支付领域最大的市场机会,也为世界创立了最成功的范例。

与此同时,支付战争的火焰烧到了境外,越来越多的国家和地区被开辟为新战场。鉴于微信在境外影响有限,这成为蚂蚁金服猛攻的突破口。

一、其它业务业绩

本文试图分析的是,这场持久战如何形成?往何处去?而决定战争走向的关键因素又是什么?从闪电战到持久战

百乐门棋牌 2

在支付宝诞生之后的十年时间里,它是独孤求败一般的存在。

2017年Q3补贴较强,Q4支付宝有很强的补贴,微信较弱,所以财付通Q3毛利低于Q4

2014年初微信红包横空出世,被马云视为“偷袭珍珠港”,阿里在支付及新金融领域的领先地位第一次遭受威胁。

其它业务主要分为二类:

在人们印象中,凭着微信红包,腾讯通过闪电战,迅速完成了对支付宝的逆袭。但事实上,腾讯足足用了接近三年的时间,才取得重大胜果。

支付与金融

据易观国际统计,直到2015年一季度末,支付宝在移动支付市场的份额高达74.92%,财付通不过11.43%。

云计算

2016年是一个转折之年。当年末,支付宝的市场份额降至54.10%,财付通则攀升至37.02%。

百乐门棋牌,大部分由支付与金融贡献,小部分由云计算贡献

这是蚂蚁金服的至暗时刻。重压之下,它一度自乱阵脚,误入社交迷途。

云计算在2016年Q2透露毛利率甚至为负,参考阿里云的数据以及之后整个云计算市场不断地降价,以腾讯云如今的体量,毛利率方面肯定不太乐观

腾讯赢得了一场酣畅淋漓的胜利。坊间传言称,2017年初,微信支付团队得到了马化腾的表彰,并拿到1亿元的奖励。

云计算的毛利率应该小于支付金融业务

那时候,微信支付势不可挡,很多人以为支付宝很难避免被击垮的命运。

其它业务短中期核心还会是支付金融业务

但在2017年,支付宝挺过来了。它放弃了对高频的执念,转而主打多维、有用,并通过“码商”等to B层面的优势筑牢城池,守住了属于自己的半壁江山。


虽然不同第三方机构有着不同的统计数据,不过,很多人的一个直观感受是,2017年以来,支付宝和财付通整体保持了各有优劣的态势:支付宝在金额上占优,财付通在频次上领先。持久战还能打多久?

二、支付金融业务

2017年10月,我曾写过一篇文章,标题是《支付战争下半场:微信快速击垮支付宝的窗口期关闭了》。

当钱从银行出来到财付通或支付宝,银行会收取万五的手续费,为了让用户使用,第三方机构最开始是自己出这部分的钱,当规模变大后这笔钱成了一个巨大的负担(没有摩擦成本,用户会频繁地使用),如果又没有高毛利的业务作为支撑,会导致支付金融业务的毛利成负,

中国人口就这么多,网民数量增长越来越慢,而微信几乎覆盖了所有能够覆盖的互联网用户。通过微信红包,腾讯基本将所有微信用户都变成了微信支付用户。

2016年3月份时,腾讯开始收千分之一的手续费,当然,不会在钱进财付通的时候收,在出的时候收,这会导致四个结果:

而支付宝深耕十余年,早已成为大部分中国人生活中不可或缺的一部分。凭借持续不断的场景布局和市场投入,支付宝用户数量越来越逼近微信支付。如果纳入国际业务,支付宝在用户数量上更是不落下风。

用户把钱花了,赚商业支付手续费

最新数据显示,截至2018年9月末,微信及WeChat月活跃账户达10.825亿,微信支付月活跃用户数突破8亿;最近公布的阿里巴巴财报显示,截至去年末,支付宝及其附属公司的全球年度活跃用户超过10个亿,成为全球首个用户量超过10亿的非社交类APP。

用户钱就放在财付通余额,然后部分集中存于银行,赚3%-4%的年化收益

这意味着,绝大部分中国网民,既是微信支付用户,也是支付宝的用户。

用户把钱拿出去,收千分之一,银行、财付通各赚万五

不管是品牌认知还是用户体验,微信支付和支付宝相差不大。微信支付更方便打开,但是支付宝的用处更多,二者各有优劣。

用户把钱购买财付通里面的金融产品,赚金融业务的钱

整体上,随着双方越来越势均力敌,且增量空间越来越小,持久战出现了,且焦点逐渐转向存量博弈。

不管那个,腾讯都能赚到钱,之后尽管推广微信支付耗费巨大、定期补贴、云计算不断加大投入,其它业务的毛利在飞速提升,2016年Q1的7%提升到2017年Q1的22%,单季绝对数值(75.56*0.22-23.3*0.07)提升15亿左右

一个典型表现是,补贴力度渐趋下降,腾讯和阿里均淡出了春晚红包大战。

在2016年底的时候,财付通的备付金规模是1500亿左右,2017年Q1大致提升到2000亿左右,也就是说,2017年Q1的毛利提升,在其余条件不变的情况,实际上可以认为是贡献的——1500*4%/4=15亿

而持久战的格局一旦形成,就不是短期能够撼动的了。财付通要扩大胜果,或者支付宝想要夺回失地,都绝非易事。手握王牌,腾讯能否躺赢?

支付与金融业务毛利率的提升主要有四个方法:

众所周知,微信是中国移动互联网第一大应用,并且暂时看不到衰落的可能。

支付、提现、转账业务本身的规模效应

这是财付通的最大底气,也是支付宝必须面对的宿命。

高毛利的金融业务开拓,小贷、消费金融、基金、保险、证券等

一个普遍的认知是,背靠微信这样的社交应用,财付通可以在不用付出太多成本的情况下保持攻势;而支付宝在场景上天然处于劣势,需要维持较大的补贴力度才能实现用户下沉。

新业务收费——提现收费、信用卡返款收费等

换句话说,如果这是一场持久战,财付通消耗更小,支付宝消耗更大,时间拖得越久,对财付通越有利。

备付金利息收入的提高

看起来,腾讯大有躺赢之势。真的如此吗?

业务成型竞争降低后减少营销补贴费用可以提高净利润率,但无法提高毛利率

如果支付宝在高消耗的同时,能够实现高产出呢?

其中与流量入口需要的低毛利有一定的冲突,在财付通提现收费后,支付宝也跟进,但支付宝2017年上半年很快出了提现免费的收钱码,2017下半年财付通也跟进

翻译过来就是,得益于更加完善和成熟的金融生态,蚂蚁金服可以通过理财、信贷和保险等业务获得利润,从而弥补支付业务上的消耗。

前期开拓业务肯定需要高投入(包括支付场景的扩大也是)

就像在一场战争中,其中一方由于地理和环境的原因,防守难度大,导致损耗更高,但如果它所固守的城池经济基础良好,可以持续贡献粮草和弹药,就可以在很大程度上对冲高消耗。

在市场格局没有稳定前,仍然会面临支付宝与其他支付的激励竞争,补贴减少意味着市场份额的减少——甚至要加大投入

如果高消耗与高产出同时存在,胜利的天平,就不一定了。

短期真正能靠的就是,从2016年Q1-2017年Q1,可以理解腾讯用去投入反应到报表上就是毛利提升——继续持续二年左右,在其它业务市场份额越来越大、潜力越来越大的同时,利润也慢慢改善,有长期竞争力、短期业绩也好——保持长期竞争力的同时,总收入、毛利率不断攀升,2017年25%左右,2018年30%-32%,2019年36%—40%完全有可能

与之对应的是,财付通在低消耗的同时,产出高不高呢?

三、备付金新政策

现阶段,基于支付业务的变现能力,腾讯不及阿里,这一点应该争议不大。支付不赚钱,这是个问题

2017年初,央行开始整肃第三方支付机构的备付金。根据要求,自2017年4月17日起,第三方支付机构通过商业银行将部分客户备付金交存至央行,且不给利息,最终要求完全存管。

如上所述,决定战争双方产出能力的,不是支付业务本身,而是基于支付的产品和服务。

【支付宝和财付通,各自沉淀的客户备付金规模约在1600亿元和1500亿元,合计占全行业客户备付金总量的70%、市场份额前十名的90%。两家巨头均按12%的低档交存,这意味着,两家公司首次需交存各不到200亿元的客户备付金。】

本文由百乐门棋牌发布于互联网资讯,转载请注明出处:论持久战:支付战争将往何处去

关键词: